新冠疫情暴发之后，为了将经济从泥潭中拯救出来，全球主要经济体实施了大尺度的宽松政策，尤其是美联储，更是推出了史诗级别的刺激，刺激力度远远超过了2008年次贷危机时期。

特别是拜登上任之后，短期之内就先后推出了三轮大规模刺激，先是上任伊始的1.9万亿美元经济救助方案，接着是2.3万亿美元的基建计划，最近又推出了1.8万亿美元的美国家庭计划。美国财政大规模刺激，美联储密切配合，美国的货币供应量创出历史新高，最新的M2增速超过20%，远远超过了美国历史上货币供应的最高水平。作为全球货币供应的总闸门，美联储的大规模放水，立即刺激了全球资产价格大幅上涨。

这一轮资产价格大涨，虚拟货币的涨幅最为惊人。2009年比特币诞生之后，面对全球央行尤其是美联储的货币霸权，全球民众有了新的对抗工具。这一轮美联储大放水，直接将数字货币的价格送上了天际，比特币在过去一年的最大涨幅达到了5倍，狗狗币过去一年的最大涨幅更是超过100倍。

除了数字货币这些新型资产，传统资产自然也不甘落后。在货币大放水的背景下，为了避免资产贬值，全球人民开始恐慌性购房，加之前所未有的低利率刺激，全球主要城市的房价都创出了历史新高，美国房价已经摆脱了次贷危机的阴影，中国房价从去年年底以来开始普涨。

全球股市也在大涨。去年疫情期间，全球股市一度陷入暴跌恐慌之中，但是现在，大部分国家的股市早就超越了疫情之前的水平，美国股市更是频频创出历史新高。中国股市虽然涨幅不算太大，但和去年疫情期间相比也有可观的反弹，近期也是处在持续稳步上涨之中。

在实体经济领域，近期涨幅最大的还是大宗商品，原油、铜、钢、铁矿石，甚至粮食价格近期都在大涨，有些创出十几年来新高，有些干脆创出了历史新高。对中国而言，大宗商品涨价的结果，迅速带动了工业品价格上涨，中国的PPI指数从年初的0.3%快速飙升到6.8%，创下3年半以来的新高。

大宗商品价格上涨，给下游消费品物价上涨带来了压力，全球通胀压力近期明显上升。美国的CPI近期达到了4.2%，这是2008年以来的最高水平，远远超过了美联储2%的政策目标，也大大超过了市场预期。一直为通缩发愁的欧元区，近期的消费者物价指数开始迅速回升到1%以上，俄罗斯、巴西等新兴经济体，物价指数更是达到了6%。中国的CPI指数虽然暂时还在低位，但也呈现出快速反弹的势头。

无论是从国家层面还是对于普通民众，资产泡沫都将带来深远影响。对中国而言，如果资产泡沫过大，一方面会挤压实体经济的利润空间，同时还会带来潜在的金融风险。

而对普通民众而言，资产泡沫就是一场财富重新分配的过程，因为能够最大程度享受泡沫的，主要是持有房产和股票等更多资产的人，所以，如果不想在财富分配的过程中被边缘化，普通民众也不得不适度拥抱资产泡沫，否则就有可能在贫富分化的道路上被越甩越远。

不过，这场资产泡沫最大的悬念在于，最终将以怎样的方式终结，这很大程度上取决于美联储的态度。由于美国通胀水平快速上升，美联储内部已经开始讨论缩减购债规模，如果美联储减少刺激力度，甚至提前加息，这场全球性资产泡沫盛宴就有可能终结。

上世纪70年代，美国时任财长曾经表示，美元是我们的货币，但却是你们的问题。这句话到现在依然成立。对中国而言，国家层面需要提前预防美联储导演的流动性大拐点，谨防资本外流对金融体系乃至实体经济的冲击；而对普通民众而言，在资产大泡沫时代，不但要学会适度拥抱泡沫，更要时刻警惕盛宴的终结。